Betriebswirtschaftstheorie: Investitionstheorie by Dr. Walther Busse von Colbe, Dr. Gert Laßmann (auth.)

By Dr. Walther Busse von Colbe, Dr. Gert Laßmann (auth.)

Der dritte Band der Betriebswirtschaftstheorie behandelt die wichtigsten Teile der betrieblichen Investitionstheorie. Dargestellt werden die Grundlagen der modernen Kapitalmarkttheorie und der Portefeuilletheorie sowie ihre Anwendung für die betrieblichen Investitionsentscheidungen, z.B. für die Ableitung des Kalkulationszinsfußes. Wie in Band 1 und Band 2 wird besonderer Wert auf die praktische Relevanz gelegt. So behandeln die Autoren Fragen der Entscheidung zwischen Leasing und Kreditkauf, die Berücksichtigung von Preisschwankungen im Investitionskalkül, die Besonderheiten bei Direktinvestitionen im Ausland und die Abwägung zwischen kalkulatorischen und finanzmathematischen Verfahren. Im Anhang wird ein Beispiel für PC-gestützte Investitionsrechnungen wiedergegeben. Übungsaufgaben, Kontrollfragen und eine Musterklausur sollen zum selbständigen Arbeiten anleiten und die Kontrolle des erworbenen Wissens ermöglichen. Die dritte Auflage dieses Buches wurde aktualisiert und ergänzt, Änderungen von steuerlichen Vorschriften wurden berücksichtigt.

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2) Co = -00 + L c, . q-' + R • . q-'. t=1 48 Der Kapitalwert einer Investition Der Kapitalwert im Zeitpunkt t = 0 kann auch als Barwert aller Zahlungsdifferenzen eines Investitionsobjektes bezeichnet werden. 3) Cm = -ao· qm . + L + c, . qm-' t=1 R • . qm-. = Co. qm flir 0 < m < n. Also gilt flir t < mAufzinsung und flir t > m Abzinsung. 2) liberein. 4) Co = - Go Cl + = C2 c. = ... = c. = c q" 12 --:-=. q. 4) kann flir die Wahl eines von t = 0 verschiedenen Bezugspunktes sowie flir Berlicksichtigung von Restverkaufserlosen entsprechend modifiziert werden.

Mit diesem Faktor wird ein Betrag Bo unter Beriicksichtigung eines gegebenen Zinssatzes (I) auf eine bestimmte Zahl (n) von lahren gleichmaBig verteilt. Die Rente setzt sich aus zwei Komponenten zusammen, einem Zinsanteil, berechnet auf das jeweils zu Beginn des lahres noch gebundene Kapital, und einem Tilgungsanteil als ResidualgroBe. Beispiel Ein Kredit in Hohe von 100000 DM sei einschlieBlich Zinsen (to% p. ) durch gleiche Zahlungen (b) in 3 lahren zuriickzuzahlen. Die Zinsen seien auf die Restschuld zu berechnen.

6) und im Sinne der Indif/erenz ( - ) Co = 0 sowie zusammengefaLlt Nach der Kapitalwertmethode wird also ein Investitionsobjekt I j mit einer alternativen Geldanlage 1m zum Zinssatz i verglichen. Die Investition I j lohnt sich dann, wenn sie nicht schlechter ist als die fiktive Vergleichsinvestition 1m. Die (oft nur implizit gedachte) Alternativanlage 1m hat einen internen ZinsfuLl in Hohe des Zinses i und damit einen Kapitalwert von Null: FUr 1m: {-ao. al = ao(1 + im)l} gilt bei einem KalkulationszinsfuB i = i m: Co = -Go + Go(1 + i"Y (1 + Ir 1 = O.

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